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통섭과 투자

찰리 멍거처럼 사고하고 투자하라
마이클 모부신 지음 | 이건 옮김
에프엔미디어

2018년 07월 25일 출간

종이책 : 2018년 07월 14일 출간

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파일 정보 ePUB (29.01MB)
ISBN 9791188754076
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작품소개

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투자 능력을 쑥쑥 키우는 찰리 멍거식 생각법

다양한 분야의 지식을 아우른 ‘통섭적 관점’을 바탕으로 더 나은 투자 결정을 내리도록 이끄는 책. 경제, 경영은 물론 물리학, 생물학, 사회학, 심리학, 복잡계 과학 등을 넘나들며 투자의 지혜를 찾아낸다. 책은 특히 투자와 세상을 통섭적으로 이해해야 한다고 강조해온, 워런 버핏의 평생 파트너 찰리 멍거의 사고방식 ‘정신적 격자 모형’을 내세운다.

멍거의 조언에 따라 여러 학문에 걸친 통섭적 사고를 하려고 할 때 직면하는 문제는 어디서 시작해야 할지 막막하다는 점이다. 《통섭과 투자》는 이때 독자들이 방대한 지식의 바다에서 헤매지 않도록 길잡이 역할을 해준다. 포커 전문가들의 전략을 구피의 짝짓기, 주가의 급등락과 비교 분석해 유사성을 찾아내는가 하면 대니얼 카너먼의 전망 이론, 나심 탈레브의 기댓값 분석, 게임 이론, 시장 심리 변동 메커니즘 등 많은 이론을 녹여놓았다.

저자 모부신은 월가에서 손꼽히는 투자 전략가이자, 복잡계 분야와 이종 학문의 통섭적 연구를 주도하는 산타페 연구소의 이사회 의장으로, 컬럼비아대 경영대학원에서 투자론을 강의하며 최우수 강의에 수여하는 딘스 어워드 상을 두 차례나 받은 인물. 이 책은 투자자를 주 대상으로 하지만 〈워싱턴포스트〉, 〈월스트리트저널〉, 〈LA타임스〉 등 미국 유력 언론으로부터 ‘지적 즐거움’을 주는 책으로 주목받았으며 〈비즈니스위크〉에선 최고 경영서로 선정되었다.
추천의 말 홍춘욱
머리말

1부. 투자철학
들어가는 글

1장. 카지노 주인이 되라: 투자 과정과 투자 결과
한 장 더 | 재무장관의 값진 조언 | 과정이 우선이다

2장. 투자 전문가로서의 사명감과 자산운용사의 이익
경쟁자 분석 | 승자 분석 | 투자 전문가로서의 사명감과 자산운용사의 이익

3장. 베이브 루스 효과: 기댓값의 빈도와 크기
베이브 루스 효과 | 손실 회피 | 주가 상승/하락, 확률 | 기댓값의 유용성 | 대가들의 공통점

4장. 확고한 이론이 되려면: 상황 기반 분류
상황과 속성 | 이론 구축의 3단계 | 상황에 따라서

5장. 위험을 다루는 사업: 위험, 불확실성, 그리고 예측
난해한 분야 | 불확실성에서 확률로 | 예측이 배당률에 미치는 영향

6장. 전문가는 다를까?: 전문가들의 실제 능력
인간 vs 인공지능 | 전문가들이 잘하는 분야는?

7장. 연속 성공 현상: 연속 성공 기량과 확률
연속 성공 현상 | 연속 성공과 기량 | 동전 던지기 | 연속 성공과 운

8장. 시간은 우리 편: 근시안적 손실 회피와 포트폴리오 회전율
단판 승부와 100판 승부 | 주식 위험 프리미엄 | 장기 보유의 장점 | 백문이 불여일견

9장. 경영진 평가
경영진의 중요성 | 리더십 | 성과 보상 | 자본배분 | 결론

2부. 투자 심리
들어가는 글

10장. 아침부터 몰려오는 스트레스
얼룩말은 위궤양에 걸리지 않는다 | 펀드매니저들이 위궤양에 걸리는 이유 |
투자 기간 단기화 | 오디세우스를 모방하라

11장. 타파웨어 파티: 타파웨어 파티가 투자자에게 주는 교훈
공짜 구두 닦기 | 인간의 본성을 이용 | 타파웨어 파티의 핵심 교훈 | 투자 심리

12장. 준비 완료!: 감정과 의사결정
감정과 의사결정 | 경험 체계와 분석 체계 | 감정 휴리스틱 | 경험 체계의 오류 |
개인의 감정과 집단의 감정

13장. 구피의 짝짓기: 모방이 투자에 미치는 영향
모방하는 구피 | 긍정적 피드백과 부정적 피드백 | 앞의 개미를 따르다 | 군집행동 사례

14장. 행동재무학을 경계하라: 행동재무학 오용의 위험성
삼단논법 유감 | 멍청한 짓? | 핵폭탄을 찾아라 | 다양성과 시장의 효율성

15장. 케인스 가라사대: 대중이 예상하는 ‘대중의 견해’는?
예상의 두 측면 | 투기와 사업 | 손님 수 예상 | 착각

16장. 자연주의적 의사결정
총잡이와 트레이더 | 의사결정 트리 | 자연주의적 의사결정과 투자 | 유의 사항

17장. 중요도 평가
정보의 중요도 평가 | 중요도 배분 | 표본 추출의 오류 | 주가에 이미 반영된 정보

3부. 혁신과 경쟁 전략
들어가는 글

18장. 라이트 형제의 혁신: 혁신이 불가피한 이유
재조합으로 도약하라 | 부는 어떻게 창출될까? | 이리하여 사람이 별에 이르다 |
창조적 파괴가 생활의 일부가 되다

19장. 더 나은 성과를 위한 가지치기: 두뇌 발달 과정과 비슷한 혁신
얕은 지식이 더 위험할 수 있다 | 혁신의 역동성 | 투자자들이여, 머리를 써라

20장. 변화에 앞서 나가기: 창조적 파괴와 기댓값 연결하기
권위의 상실 | 골디락스: 너무 차갑지도, 뜨겁지도 않은 딱 알맞은 상태 | 송구영신 |
몸이 더 이상 마음을 따라가지 못한다고 여기다 | 기대치와 혁신

21장. 당신의 포트폴리오에는 초파리 같은 종목이 있습니까?: 산업의 가속적 변화가 투자자들에게 던지는 시사점
생애 주기가 아주 짧은 초파리 | 속도의 함정? | 투자자들의 진화

22장. 승리의 비결: 장기 전망과 단기 전망 사이의 균형
중장기 전략 수립하기 | 딥 블루의 교훈 | 성공 전략 | 단순 규칙 전략

23장. 적자생존: 적합성 지형과 경쟁우위
한 단계 더 도약하기 위한 타이거 우즈의 스윙 교정 | 적합성 지형 | 적절한 점프는? |
상황에 맞는 전략 채택하기

24장. 현재 상황이 미래에도 이어진다고 가정하면 큰코다친다: PER 평균을 쓰는 어리석음
사회보장제도의 허점 | 비정상성과 과거 PER | 과거가 미래의 서막이 되지 못하는 까닭 |
일정 범위 안에서 움직이는 변수 | 원인을 자세히 뜯어보기

25장. 쓰러졌는데 일어설 수 없어요: 평균회귀와 턴어라운드
수익률과 성장 | 파산, 세금, 평균회귀 | 쓰러졌는데 일어설 수 없어요

26장. 참호전을 벌이면서 적과 협력한 사례: 게임 이론을 통해 협력과 경쟁 관계 파악하기
생사를 가르는 전투 중에 있었던 사례 | 연애와 결혼이 다른 이유 | 가격과 수량

27장. 성장에 대한 지나친 기대: 기업의 성장 한계에 대해
믿기지 않는 복리의 마술 | 현실성 검증 | 규모가 클수록 성장은 둔화되거나 멈춘다 |
공중누각에 피신하기를 거부하라

4부. 과학과 복잡계 이론
들어가는 글

28장. 다각도로 검토하라: 성공 투자를 위한 조직화에 대한 고찰
개미의 뇌 | 놀라운 미로 찾기 사례 | 다양성 확보하기 | 창의력과 투자

29장. 허니에서 머니까지: 집단의 지혜와 변덕
똑똑한 개미 | 방문판매원들이여, 개미를 본받으라 | 수수께끼 같은 의사결정 시장 |
주식시장은 최후의 벌 떼인가? | 군중의 영리함

30장. 여론: 집단의 힘을 문제 해결과 예측에 활용하기
군중의 정확성 | 건초 더미에서 바늘 찾기 | 여론으로 황소의 무게를 재다 |
여론으로 프린터 매출액 예상하기 | 실제 세계에서는 어떤가?

31장. 두 세계의 꼬리: 두꺼운 꼬리와 투자
경험과 노출 | 꼬리 이야기 | 두꺼운 꼬리가 투자자들에게 의미하는 것

32장. 두꺼운 꼬리의 비밀: 상트페테르부르크의 역설에서 얻을 수 있는 두 가지 교훈
베르누이의 도전 | 무엇이 정상인가? | 상트페테르부르크의 역설과 성장주 투자 |
두꺼운 꼬리의 비밀

33장. 도어맨의 망상: 남의 말에 의존하면 투자 위험이 커지는 이유
뉴턴을 넘어서 | 분류 시스템 | 복잡계처럼 작동하는 주식시장 | 얻은 정보를 활용하기

34장. 라플라스의 악마를 찾아서: 시장에서 인과관계의 역할
진화의 산물 | 라플라스의 악마 | 시장 해석하기 | 투자 위험

35장. 파워 법칙: 파워 법칙과 투자
지프의 법칙 | 더욱 많은 것들이 변한다 | 파워를 잡아라

36장. 숫자의 피라미드: 기업 크기, 성장률, 그리고 가치
왜 커다란 동물은 많지 않은가 | 생태적 지위를 찾아라 |
대표님, 우리 회사가 포춘 50에 진입했습니다! 그러니 당신은 해고입니다 |
과거에서 도출한 전망

37장. 투자 심리가 뒤바뀐 이야기: 시장 등락 탐색하기
허시퍼피와 다우의 개 | 에취! | 경제학자들이여, 미스터 마켓을 만나라 |
인간의 본성은 진보하지 않는다 | 자신의 견해를 유지하라

38장. 성공적인 주주가 되는 길: 투자수익에서 자기친화성 찾기
나는 할 수 있다 | 성공적인 주주가 되는 길 | 예술을 덜 추상적으로 만들다 | 질서와 무질서

맺음말
부록
감수의 말 신진오

주석
참고문헌

작가정보

저자 : 마이클 모부신
저자 마이클 모부신 (Michael J. Mauboussin)
블루마운틴 캐피털 매니지먼트(BlueMountain Capital Management) 리서치 센터장이다. 크레딧스위스(Cr?dit Suisse)의 글로벌 재무전략 헤드 및 레그 메이슨 캐피털 매니지먼트(Legg Mason Capital Management)의 최고투자전략가를 역임했다. 뉴욕의 소비재 부문 애널리스트 그룹의 회장으로 활동했고, 전미 기관투자가(Institutional Investor’s All-America) 리서치팀에 수차례 이름을 올렸다. 복잡계 과학의 창립 기관이자 여러 학문 분야에 걸친 연구를 세계적으로 주도하는 산타페 연구소(Santa Fe Institute)의 이사회 의장이다.
1993년부터 컬럼비아 대학교 경영대학원에서 투자론을 가르치고 있다. 2009년과 2016년에는 최우수 강의에 수여하는 딘스 어워드(Dean’s Award) 상을 수상했고, 〈비즈니스위크〉가 단 7명에게만 수여하는 ‘올해의 교수상’을 받기도 했다. 저서로는 《통섭과 투자(More Than You Know)》, 《판단의 버릇(Think Twice)》, 《기대투자(Expectations Investings)》(공저) 등이 있으며, 《통섭과 투자》는 ‘800 CEO READ’가 선정한 “역대 최고의 비즈니스 북 100권”에 들어갔다.

역자 : 이건
역자 이건
투자 분야 전문 번역가이며, 한경대 지식재산연구원 교수다. 연세대학교 경영학과를 졸업하고 같은 대학원에서 경영학 석사학위를 받았으며, 캘리포니아 대학 샌디에이고 캠퍼스에서 유학했다. 장기신용은행에서 주식펀드매니저, 국제채권딜러 등을 담당했고, 삼성증권과 마이다스에셋자산운용에서 일했다. 영국 IBJ 인터내셔널에서 국제채권딜러 직무훈련을 받았고, 영국에서 국제증권 딜러 자격을 취득했다. 지은 책으로 《대한민국 1%가 되는 투자의 기술》이 있고, 옮긴 책으로 《워런 버핏 바이블》, 《증권분석》 3판·6판, 《투자철학》, 《월가의 영웅》, 《현명한 투자자 핵심 요약판》, 《초과수익 바이블》 등 50여 권이 있다.

역자 : 오인석
역자 오인석
연세대학교 경제학과를 졸업하고 영국 크랜필드 대학에서 MBA 학위를 취득했으며, 파생상품투자상담사와 투자자산운용사 자격을 보유하고 있다. 미래에셋자산운용과 프랭클린템플턴투신을 거쳐 현재 KB국민은행 WM투자자문부에서 고객 컨설팅과 자산관리 업무를 맡고 있으며, 분야별 자산관리 토털 솔루션을 제공하는 KB금융그룹 대표 전문가 그룹인 ‘KB WM Star자문단’ 소속 위원으로도 활동하고 있다.

감수 : 신진오
감수자 신진오
‘한국 가치투자 원조’ 신영증권에서 주식운용 담당 임원을 역임했다. 1992년 외국인에게 한국 증시가 개방되기 직전 ‘저PER 혁명’을 주도하며 한국 가치투자의 서막을 열었다. 1998년 IMF 외환위기 당시 핵심 블루칩을 대량 매집했다가 큰 성공을 거둬 화제를 모으기도 했다. 오랜 실전 운용 경험을 바탕으로 《전략적 가치투자》를 펴냈다. “핵심 우량주를 보유하면 시간이 흘러갈수록 유리해진다”라는 의미의 필명 ‘ValueTimer’로 유명하다. 가치투자 독서클럽인 ‘밸류리더스’ 회장으로 활동하고 있다.

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